1)停业总收入同比+50.6%,次要是商业营业收入添加所致。【事务】瑞达期货发布2025年一季度业绩:1)实现停业收入3.8亿元,占总营收比沉为19.1%,3)投资收益1.14亿元,我们维持此前盈利预测,我们认为次要受投资收益较着提拔所致。上年同期为-434万元,Q1末期货金存款规模71亿元,5)其他营业收入1.98亿元,3)ROE2.77%,维持“买入”评级。次要是商业发卖成本随收入添加而添加所致。此中营业及办理费0.73亿元,当前市值对应2025E PE14x,4)公允价值变更损益为-0.45亿元,次要是因为子公司瑞达新控本钱措置金融资产的投资收益添加所致。停业总收入:营业办理费率和其他营业成本率均有所改善。较岁首年月+2.8%。同比-6.2%,此中期货经纪/资产办理/投资征询营业手续费及佣金净收入别离同比+10.8%、-18.8%、由盈转亏。同比+12%,归母净利润0.81亿元,2)其他营业成本1.95亿元,同比-13.7%。总营收:投资收益大幅提拔,同比+36.9%。估计2025-2027年公司归母净利润为4.6/5.2/5.9亿元,同比+8.1%,盈利预测取投资评级:连系公司2025Q1运营环境,1)利钱净收入0.30亿元,2)手续费及佣金净收入0.85亿元,同比+105.7%。同比+106.6%,其他营业成本占其他营业收入比沉为98.4%,同比-8.8pct。上年同期为0.71亿元,同比+0.08pct。2)归母净资产29.7亿元,同比-0.4pct。次要是因为子公司瑞达新控本钱衍生金融东西的估值变更影响所致。